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9家科創板同日申購,科創板新股還可以任性申購嗎?
2019-07-08
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    科創板,作為國內資本市場改革與創新的試驗田區,被賦予了很高的發展使命。但是,與以往的A股市場板塊相比,科創板試點注冊制度,且準入門檻較高。截至目前,首批集中上市的科創板股票究竟有多少,仍然存在一定的未知數。不過,從目前可申購的科創板企業來看,數量上并不少。

    實際上,從近期成功發行的科創板上市公司分析,不僅存在超募的問題,而且整體發行市盈率與發行價格并不便宜。其中,睿創微納發行市盈率高達71.10倍、天準科技發行市盈率高達52.26倍。至于華興源創、杭可科技,雖然發行市盈率低于睿創微納和天準科技,但平均發行市盈率仍然在38倍以上,一舉打破以往多數新股發行市盈率不超過23倍的水平。

    值得一提的是,7月10日將會有9家科創板企業集中申購,而在下一周時間內,就有多達十多家的科創板企業可以申購。此外,就目前而言,上交所已經受理申請科創板企業141家,而提交注冊申請的科創板企業為13家,注冊生效的企業為18家。

    雖然目前仍未確認首批科創板上市的數量,但多家科創板企業集中上市已經是大概率的事情。與此同時,對于集中上市的科創板企業,一方面欠缺了低市盈率的發行優勢,部分科創板企業的發行市盈率超過6、70倍;另一方面則是科創板市場的交易流動性存疑,而50萬的準入門檻以及2年交易經驗的要求,實際上已經阻隔了多數散戶投資者的參與,對市場的流動性與交易量難免會構成一定程度上的影響。

    不過,對于科創板的發行上市,還是存在其獨特的特征。例如,提升機構的中簽率,且需承銷券商強制跟投等。與此同時,擬安排不低于網下發行股票數量的70%優先向公募、社?;?、養老金、企業年金基金、保險基金及合格境外機構投資者資金等中長線資金對象配售。其中,對保險資金投資科創板的舉措,還是獲得了管理者的認可,而未來保險資金等中長線資金仍可以通過新股配售、戰略增發、場內交易等方式參與科創板投資。

    雖然科創板市場試點注冊制度,且未來有逐漸傾向于高度市場化的運作模式,但是因機構投資者參與積極性較強,且滿足科創板交易權限的投資者仍然有著較為強烈的申購需求,由此也可能會引發科創板上市初期的價格活躍表現。

    9家科創板同日申購,確實出乎了市場的預期,料首批科創板集中上市的數量也并不少。但是,因科創板的上市開板初期,會存在較強的流動性優勢,而作為以資金推動為主導的市場,也可能會抵消掉科創板集中上市的壓力。

    至于隨后幾批科創板企業的上市表現,則更大程度上取決于科創板市場的持續賺錢效應。換言之,如果科創板的賺錢效應較強,并形成了A股市場的新股首日不敗神話,估計未來開通科創板權限的投資者數量仍可能會進一步增加。但是,退一步思考,如果科創板股票首日表現存在明顯分化,或出現部分首日破發的跡象,那么科創板打新的熱情也會有所降溫,如同當初可轉債上市之際,市場稱為無風險套利,頂格申購的投資者為數不少,但隨著可轉債上市表現的分化,乃至出現首日破發的現象,投資者的申購熱情也驟然下降,而持續賺錢效應還是投資者最為關心的問題。

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草根簡介


郭施亮,財經評論員、每經智庫專欄作家,廣東廣播電視臺城市之聲特約經濟觀察員,深圳電視都市頻道特約財經觀察員,2013年度搜狐最佳財經行業自媒體人。聯系郵箱:[email protected]
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